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商业世界里，企业之间的竞争往往遵循“墨菲定律”：强者恒强，弱者恒弱。但一个产业要不断向前发展，必须要打破由巨头们把持的铁板一块的市场。于是中小型企业的突围经验，便显得格外有价值。

据脊柱市场研究公司Spine Market Group近期发布的数据显示，全球脊柱植入物市场，美敦力凭借近1／3的市场份额位稳居领头羊位置，NuVasive和Stryker Corporation紧随其后。Depuy Synthes（强生旗下子公司）、Globus Medical、Zimmer Spine、Aesculap以及Alphatec Holdings等企业也在行业排行榜上地位稳固。

这意味着，以美敦力为首的行业巨头们在全球脊柱植入物市场共占据了超过70％的份额。在这样的市场格局下，一家名为SeaSpine的企业，在这一领域仅占2％的市场份额。

动脉网通过梳理SeaSpine的发展历程发现，这家公司展示了中小型企业与巨头“相爱相杀”的典型生存、博弈路径：

1．被巨头收购。由此引申的问题是，这是中小型公司们的最终归宿吗？

2．靠核心专利技术单点突破。由此引申的问题是，巨头阴影下，中小型公司如何寻找发展空间？技术突围之后，未来的路又该怎么走？

豪门不易嫁

创业成功是低概率事件，公司持续成功更是难题。对于创业公司而言，被巨头收购可能是出路之一。17年前成立的SeaSpine也曾有过这样的机遇。

2002年2月，Kirt Stephenson在美国加利福尼亚州创立了SeaSpine，并亲自出任公司总裁兼首席执行官。Kirt Stephenson曾在主攻脊柱融合技术的医疗技术公司Alphatec担任领导职务，在脊柱市场拥有近20年行业经验。

SeaSpine是一家医疗器械公司，专注于开发和销售一系列脊柱固定产品，包括硬件植入物和生物制品，用于治疗脊柱疾病，主要市场在美国和欧洲部分国家。

SeaSpine位于加利福尼亚州的总部（图片来自SeaSpine官网）

在Kirt Stephenson的带领下，SeaSpine自成立以来，每年持续盈利。2010年，SeaSpine的收入约为5000万美元。

2011年，综合医疗器械上市公司Integra LifeSciences看中SeaSpine。为加强其在美国脊柱行业的市场影响力，Integra LifeSciences以8900万美元收购了SeaSpine，这一价格近两倍于SeaSpine的销售收入。

SeaSpine虽是嫁入豪门，却为自己准备了丰厚的嫁妆：

一、SeaSpine为Integra LifeSciences带来了新的分销商和产品客户，使后者的现有分销商规模翻了一番，并拓展了美国以外的市场。

二、SeaSpine为Integra LifeSciences带来了专业的脊柱行业知识和运作经验，还为后者带来了额外的资源，如业务培训体系和产品开发团队。

三、SeaSpine丰富了Integra LifeSciences的产品组合，使Integra LifeSciences继神经外科和器械以外，在骨科领域增加了脊柱硬件产品。

当然，除了战略层面的优势，实实在在的市场业绩才是SeaSpine最硬的底气。

财报显示，2011年，Integra LifeSciences的总收入为7．8亿美元，相比2010年的7．321亿美元，增加了6％。其中，脊柱硬件产品的收入实现了两位数的增长，而增长的主要原因正是Integra LifeSciences在当年5月收购了SeaSpine。

2012年，SeaSpine继续发挥作用。Integra LifeSciences在这一年的总收入为8．3亿美元，其中美国市场的销售额与2011年相比增长了约9％。

一家创业公司成立不到10年，便因出色的盈利能力被巨头收购，这对公司来说，或许是个好结局。但对企业创始人而言，可能失去对公司的掌控权，甚至需要离开公司，不同的人对此有不同的选择和理解。

公司被收购后，有的创业者们会选择套现离开。至少，其他几家被Integra LifeSciences收购的企业创业者们是这么选择的。

SeaSpine的创始人Kirt Stephenson决定留下，担任Integra LifeScience在美国市场的脊柱业务总裁，负责研发、销售脊柱硬件产品，向该公司全球脊柱与骨科总裁、战略发展部负责人Brian Larkin汇报工作。SeaSpine的管理团队也随同Kirt Stephenson一起留了下来。

Integra LifeSciences首席执行官Stuart Essig很满意这次收购，将其称为公司的“理想战略选择”。SeaSpine创始人Kirt Stephenson则回应：“我们很高兴能成为Integra LifeSciences的一员，Integra LifeSciences与美国医院的广泛接触及其与销售机构之间的GPO协议为我们提供了巨大的发展机会，相信我们将能够在快速整合的市场中成为领导者。”

现实很快给Kirt Stephenson泼了一盆凉水。

尽管SeaSpine在前两年延续了独立运营时的盈利能力，但从第三年开始，SeaSpine的业绩持续亏损。而这一切大多源于当初收购它的Integra LifeSciences。

2012年至2013年间，Integra LifeSciences位于新泽西州英格兰地区以及波多黎各等地的制造工厂，分别多次收到FDA关于质量体系问题的警告信。

为了达到FDA的检查要求，Integra LifeSciences不得不停止上述工厂的生产线，采取修复和完善措施，并于2013年4月自愿召回波多黎各工厂生产的部分产品。

工厂停产、产品召回、设施修缮等一系列动作产生的巨大成本，导致Integra LifeSciences在2012年和2013年的收入和毛利率受到严重影响。原本要投放给SeaSpine的资金等资源也被严重分散。

2013年，Integra LifeSciences的总收入为8．36亿美元。由于大量产品被召回产生的库存成本，以及投入资金完善三个工厂产生的质量成本，使得Integra LifeSciences在这一年实际净亏损了1700万美元。

2014年，Integra LifeSciences的总收入为9．28亿美元，同比增长11％。不过，因价格下降、新品上市推迟、分销商团队增长规模未达到预期等因素，脊柱业务在2014年只贡献了1．714亿美元的收入，比2013年减少了6％。

受母公司拖累，反而影响自身的发展，这与Kirt Stephenson当初的期待大相径庭。

分家，重组，硬核技术出击！

为更有效地分配资源，阻止收入下滑，并保持脊柱业务的竞争优势，2014年11月，Integra LifeSciences董事会决定，公司将在2015年剥离脊柱业务并重新调整产品组合，将现有的5个业务部门整合为3个部门。

其中有两个部门为Integra LifeSciences在全球范围内的新业务部门，包括由神经外科植入产品和仪器设备合并成的新部门，以及由骨科学、组织技术和四肢业务整合成的新部门。

而第三个部门则是从Integra LifeSciences剥离出来脊柱业务部门。

根据拟定的分拆计划，脊柱业务将从Integra LifeSciences剥离出来，作为一家独立的上市公司运营，这家公司由Integra LifeSciences此前收购的IsoTis、Theken Spine和SeaSpine共同组成，公司名称为SeaSpine Holdings Corporation（以下简称SeaSpine）。

2015年2月，整合后的SeaSpine在特拉华州注册成立，总部位于加利福尼亚州。4个月后，Integra LifeSciences完成了脊柱业务的剥离工作，分拆计划于2015年7月1日正式生效，以免税形式完成交易。Integra LifeSciences的股东每持有3股Integra LifeSciences普通股，可获得1股SeaSpine的普通股。

2015年7月2日，SeaSpine的股票在纳斯达克市场开始常规交易。

业务分拆后，SeaSpine改由Keith Valentine掌舵。原创始人Kirt Stephenson仍留在这家“基因变异”的企业里，但已退居二线，担任董事会非执行主席一职。

Keith Valentine加入SeaSpine之前，曾在ORATEC Interventions（后被Smith＆Nephew收购）、美敦力等名企的市场营销、开发和运营部门担任过高级管理职位，还帮助建立了两家业内规模较大、颇具创新性的脊柱植入公司——美敦力脊柱公司（Medtronic Spine）和NuVasive。

Keith Valentine在NuVasive工作了14年，担任过该公司总裁、首席运营官等领导职务，是脊柱领域的风云人物。

SeaSpine现任总裁兼首席执行官Keith Valentine（图片来自SeaSpine官网）

仔细研究公司现有业务线之后，Keith Valentine及其领导团队发现，尽管硬件脊柱植入物产品的销售额有所下降，生物制剂产品却一直保持强劲优势，仅在2014年就贡献了6700万美元的收入，占脊柱业务50％的销售额。

同时，在脱矿骨基质这一细分市场中，SeaSpine拥有12．3％的市场份额。也就是说，在脊柱生物制剂产品领域，SeaSpine尚有优势可言。而脊柱硬件植入物是几乎每一个脊柱病例不可或缺的产品，这一领域亦不能放弃。

Keith Valentine出身于大公司管理层，懂得如何避免与巨头正面交锋，更懂得如何挖掘企业自身的潜力。针对SeaSpine现有的业务情况，他带领团队迅速制定了具有前瞻性的市场战略：聚焦于有发展前景的脊柱生物制剂业务，同时利用核心技术优势，研发用于治疗退行性椎间盘疾病（DDD）、微创手术（MIS）和脊柱畸形矫正手术的硬件产品。

由此，SeaSpine形成了两条主要的产品线，即骨科生物制剂产品orthobiologics系列和脊柱硬件解决方案。SeaSpine在加州丘拉维斯塔和加州欧文的两家工厂，分别对应公司的两条产品线。位于加州欧文的工厂负责设计、开发、制造和分销orthobiologics系列产品，位于加州丘拉维斯塔的工厂主要设计、开发、采购和分销脊柱融合硬件产品。