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近日，惠州市锦好医疗科技股份有限公司（证券简称：锦好医疗，证券代码：872925）发布了2021年年度报告。

报告显示，2021年公司营业收入为1.92亿元，同比下降9.24%；归属于挂牌公司股东的净利润为2288.14 万元，同比减少44.72%。

值得关注的是，公司营业收入小幅下降，而净利润下降幅度则多倍于营业收入下降幅度，这是为什么？

实际上这是锦好医疗在不利的市场条件中，为持续提升公司产品竞争力和品牌影响力，减少外部环境的影响，以一定的短期利润空间换取能力建设时间，确保未来实现长期可持续发展。

其实，这份年报很有看点。

深耕海外：助听器行业出口创汇龙头

公开资料显示，锦好医疗成立于2011年，2021 年成为北交所首批上市公司之一，并成为“中国助听器第一股”。公司主要专注于助听器的研发、生产与销售，并致力为有听力困扰的人群提供有声陪伴。

助听器是一个有助于听力残疾者改善听觉障碍，进而提高与他人会话交际能力的工具、设备，属于康复医疗器械中的认知言语视听障碍康复设备，用于听力损失患者的听力补偿。全球助听器市场是一个高度垄断的市场，瑞声达、峰力、西嘉、奥迪康、唯听、斯达克等全球六大助听器集团子品牌占据全球市场接近 90%以上的市场份额，并掌握了助听器最领先的核心技术。

作为珠三角地区的外向型企业，锦好医疗自成立以来就着力于深耕海外市场，志在树立民族品牌，挑战国际巨头。

2015年，公司获得助听器欧洲CE认证和美国FDA认证，从此开启民族助听器品牌通向世界市场的大门。

年报显示，目前公司产品销售主要以出口为主，出口地区覆盖欧洲、亚洲、美洲等全球 90 余个国家和地区。公司先后与欧洲健康生活领导品牌德国博尔乐、日本知名电视购物公司等建立合作关系，并进入国际连锁零售企业沃尔玛、家乐福、CVS 等销售渠道。

近几年来，公司的海外销售收入占主营业务收入的比例在 85%以上，在国际市场具备较强的竞争力。根据海关统计数据在线查询平台获取的数据，2018 年至今，公司助听器产品的出口销售数量和出口销售金额占全国境内助听器产品出口数量和金额保持着较高水平。其中，2021 年，公司助听器出口销售数量占全国境内助听器出口销售数量的比例达到 11.75%，成为国产助听器行业出口创汇龙头。

作为全球知名的助听器品牌，锦好医疗一直不断地追求卓越和创新，产品相继荣获了德国红点设计奖等国际重大奖项。连续荣获广东省高新技术企业、“瞪羚企业”，国家工信部第三批专精特新“小巨人”企业，助听器上市企业。

目前，公司已取得了 IS013485 医疗器械质量管理体系证书等，已获得118 项专利和 8 项著作权，其中发明专利 4 项。

理性取舍：研发和营销双管齐下逆势加强

年报显示，2021年锦好医疗营业收入同比下降9.24%事出有因，主要是受人民币汇率持续升值和国内大宗商品价格不断上涨的影响，公司主要产品中的雾化器、气垫床用的马达、壳料、包材、床垫、电源线等材料成本上涨，导致相关产品综合毛利下降。公司为保障可持续稳健发展，采取“抓大放小”策略，集中资源保证毛利相对较高的助听器的生产和销售。

因此，2021年公司助听器营收为 15,620.20 万元，较上年同期增长 1.04%；雾化器营收为 2,286.60 万元，较上年同期减少 50.13%；气垫床营收为 608.51 万元，较上年同期减少 18%。

相比之下，2021年公司净利润同比减少44.72%的原因更值得关注。公司表示，由于受汇率波动和原材料涨价的影响，公司综合毛利率水平出现了一定程度的下降，为了持续提升公司产品竞争力和品牌影响力，减少外部环境的影响，公司加大了研发投入和市场推广力度。

数据显示，2021年，公司研发费用为 1213.61万元，同比增长13.79%；研发费用占营业收入的比重从2020年的5.04%提高到6.32%。

2021年，公司销售费用为 2475.61 万元，同比增长22.42%；销售费用占营业收入的比重从2020年的9.56%提高到12.90%。

公司表示，在营业收入下降的不利背景下逆势加强的研发投入和市场推广费用虽然在短期之内影响了公司净利润，但是长期之内有利于公司核心竞争力的提升。

公司为实现长期可持续发展而采取的“风物长宜放眼量”策略已经初见成效。

例如，2021年，公司成功开发锂电池快充技术，双模蓝牙 5.0 技术和三麦克风混合降噪技术等多项行业领先技术，取得 13 项专利，其中发明专利 3 项。

公司重点研发项目 DSP 数字芯片及自主研发听力测试算法和助听器自适应验配算法等，DSP 数字芯片已基本完成研究工作，目前已处于量产阶段，自主研发算法技术已逐步应用于公司部分数字助听器产品中。

公司便携隐藏式数字降噪助听器获得第六届“创客中国”广东省创新创业大赛暨第五届“创客广东”大赛生物医药领域企业组 50 强优胜奖。

内外兼修：未来发展战略顺势而为前瞻布局

展望未来，锦好医疗管理层对助听器行业发展趋势已有以下清晰的研判：

1、助听器的 OTC 化，将形成新的线上销售渠道或线下直销渠道，兴起 APP 自我检测、远程验配等模式。

2、助听器的个性化，大众型号的助听器产品和个性化定制机将同时存在以满足广泛的不同类型使用者的需求偏好。

3、助听器的多功能化和智能化，一方面将增加记忆能力、重新编码能力、抗噪、声源定向定位、音质定位等多种功能；另一方面，助听器本身可通过互联网与其他智能电子终端设备互联。

4、远程验配服务的推广和客户健康数据的收集，远程验配技术不仅可以提供更便捷、更高效的验配方案，而且其获取的用户信息和数据可以为用户建立一对一的用户健康数据档案，通过监测用户的健康数据指导用户关注听力健康与保养并及时就医。

基于对行业发展趋势的判断，公司管理层前瞻布局，制定了如下发展战略：

1、走出去、引进来，随着美国 OTC 市场的启动，以及新冠疫情影响的逐步减弱，北美市场和欧洲市场迎来复苏和增长，公司将加大欧美市场的开拓力度；同时，公司将着力发掘和引进人才，发展自有品牌和国内市场。 2、产品布局公司将主要开发数字助听器，把握助听器产品 OTC 化、智能化、个性化的趋势，更好地匹配市场需求。3、加强自主技术的积累公司将继续推进自主芯片的应用和自主算法的优化，强化技术壁垒，构筑护城河。

综合分析，锦好医疗自成立以来深耕海外市场，为民族助听器品牌打开一片天地，虽然受到不利市场条件影响，但公司通过理性取舍，以短期利润空间换能力建设时间，展示了强大的抗风险能力。

而公司针对未来发展顺势而为的前瞻布局，思路清晰，路径明确，展示了强劲的趋势把握能力。因此，投资者有理由对公司未来业绩向好发展保持乐观期待。